CAPM과 배당할인모형,CAPM의 한계점,배당할인모형
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작성일 22-10-12 23:43
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배당할인모형을 이용한
CAPM 적정성 검증
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1. CAPM과 배당할인모형
CAPM의 기본가정
CAPM
[ capital asset pricing model ]
자본시장이 균형상태를 이룰 때 자본자산과 위험의 관계를 설명(explanation)하는 모형으로서 대표적인 자본자산 가격결정모형
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1. CAPM과 배당할인모형
CAPM의 기본가정
가격수용자
-완전경쟁의 가정
하나의 동일한
보유기간
-1기간 가정
무위험의 고정금리하
제한없는 차입/대출 가능
세금 등 거래비용 일체 지불하지 않음
합리적 투자자
average(평균)-분산최적화
전술
동질적 기대 형성
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1. CAPM과 배당할인모형
CAPM기본formula(공식)과 배당할인모형 (1)
CAPM 기본formula(공식)
배당할인모형
1. 2001년 1월 1일부터 2xxx년 12월 31일까지의 월별 data(자료)를 이용
2. 무위험수익률Rf
-xxxx년 3년 만기 국고채 수익률 3.15%
3. 기대시장수익률E(Rm)
-2001년부터 2xxx년까지의 KOSPI average(평균) 수익률 14.69%
4. Β도출을 위한 KOSPI의 분산 VAR(Rm) - 0.0051359
1. 배당성장률 g
-2005~2xxx년까지 5년간 average(평균) 배당 성장률을 적용
2. 기업들의 배당이 일정한 성장률로 성장할 것이라고 가정해 5년간의
average(평균) 배당 성장률을 적용 but
3. KOSPI와 개별 주식의 data(자료)를 2001~2xxx까지의 data(자료)만 이용했으므로
기대 주가와 실제 주가의 적정성 비교시에도 2xxx년 주가를 기준으로 비교
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1. CAPM과 배당할인모형
CAPM기본formula(공식)과 배당할인모형 (2)
CAPM 기본formula(공식)
배당할인모형
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2. CAPM 적정성 검증
금융업종
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2. CAPM 적…(생략(省略))
설명
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